酉阳报·网络版

光控华登王毅喆:如何投资科技领域?坚守技术驱动,敬畏并影响周期

更新时间:2018-12-06 23:50:00    来源:投资界    手机版

光控华登王毅喆:如何投资科技领域?坚守技术驱动,敬畏并影响周期

投资界 2018-12-06 23:50

2018年12月5-7日,清科集团、投资界在北京举办第十八届中国股权投资年度论坛。论坛携手行业知名学者与重磅嘉宾,秉承传统,革故鼎新,解析政策趋势、聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来。

以下为演讲实录,经投资界(ID:pedaily2012)编辑:

先简单自我介绍一下,我来自光大控股,负责科技领域的投资,主要是半导体、人工智能。

2018年是一个分水岭。2018年前和2018年完全是两个不同的情况。这里有一些数据来印证一些感觉,2013年是这一轮的周期的开始,PE从8.8涨到12.5倍,这是全球的市场。亚洲的倍数比美国的倍数还要高很多,2018年之后估值很高,手里的钱也很少,有的钱先撤离,有的还有做实地观望。

再看全球私募基金募集的情况,我们看到2018年Q2比2017年同一时间募集规模降低了一半,中国市场实际上更糟糕了,有可能降低了三分之二。

说到本质,一个是宽松货币政策变化,另外一个我引用《乌合之众》的心理学思维来讲这个本质的问题。

自2013年开始,我们走入了宽松的货币周期,这带来了三个影响。第一个是大量的货币涌入,而且有大量的溢出,机构手里的钱很多。第二个是企业获得了很好的生存空间,得到迅速的发展。第三是虽然企业发展大了,估值高了,但是企业给股东的回报仍然很好。自2016年开始,大家明显感觉到长期的宽松货币发生了很大的变化,美联储十年国债收益率达到3%,大家感觉到一二级市场巨大的变化,包括美股。货币宽松伴随的是移动互联网的爆发,4G的引入和变化。2017年开始,宽松货币政策调整,随着包括人工智能在内的高科技领域因为落地不如预期,大家对未来的预期也产生了一定的变化。所以,美联储十年国债收益率客观影响了整个周期。

我引用《乌合之众》这本书,实际上在说明一个问题,现在社会是处在科技高速的进步,并且在发展的过程中,在这个过程中很多东西都在发生变化。这里有三个观点,第一个是群体趋势和暗示会征服个体意志,扩大悲观,并匀速转化为行动。第二个是群体的想象力强大、活跃、追求形象思维,并且敏感多变,对共享经济、人工智能可能带来颠覆影响的超预期想象,和未达预期后的快速抛弃。第三个是群体共同短期阶段性经验被当作认知真理,宽松货币政策下取得成功的方式被复制在不同周期阶段。

群体心理学这个问题在它产生积极影响的时候,带来非常巨大的产生变革,但是进入消极影响的时候,同样也会产生巨大的影响,主要在耐心上。

客观看待科技公司,接受技术驱动,以光大控股和旗下基金来做投资,包括四点,第一,围绕算力和算法的提升带来效率的提升,投资于技术的发展方向和应用趋势,这里的耐心是在技术的变革。以我亲身的案例来说一下为什么要有耐心,2003-2004年的时候我在做语义分析,到现在才有语义音响,视觉识别,这个技术用了15年的时间。15年前我要投你,你给我一个15年的时间来发展,这个是需要耐心的。

第二,量化可见收入、量化阶段性实现时间,形成合理估值,并不是每支基金投资的项目,每年都有多少倍的成长,这是在不同的周期阶段会发生的事情,而不是一个常规的事情,给自己一个耐心,我们应该遵循一个客观的技术发展和企业发展的规律,来获得收益。

第三,敬畏经济周期并给予企业足够的耐心。第一个周期验证技术路线自造血并存活,这是一个微观周期,四年,从低谷走到高,然后走到低谷的周期。第二个周期高速发展,有成熟的团队,有成熟的思维,开始发力赶超其他的同僚,超越市场,在第二个时期形成增长,这个时候要给企业有足够的耐心,让他能够足够成长,而不是两三年培育一个独角兽。

光控华登基金是一支坚守技术驱动的半导体人工智能专项基金,这个基金已经运营了一年半,投资了八个项目,在投资的速度上跟很多基金比起来很慢,目前八个项目中有两个项目在美国上市,另外一个项目是准上市,从投资结果来说是高收益的。

我们最关注的第一是数据方面,因为数据是在一个巨大的膨胀和指数级变化的里面,所以我们专注于数据存储、运算和传输。其次是半导体上下游及设备,中远期有汽车电子和自动驾驶,我们也复盘了好几次,这是我们核心投资的一些方向,分中短期,中期和中长期。

以上这些便是我的分享,谢谢大家。


文章转载自网络,作者观点不代表本网站立场,如需处理请联系客服

投资界其它文章

花呗启动青年成长计划,设5亿教育专项基金降培训门槛

花呗启动青年成长计划,设5亿教育专项基金降培训门槛

花呗启动青年成长计划,设5亿教育专项基金降培训门槛 投资界 2018-12-14 17:21 ...

2018-12-14 17:21:00
DCM赵磊:冬天已经到了,但家中有粮,心里不慌嘛

DCM赵磊:冬天已经到了,但家中有粮,心里不慌嘛

DCM赵磊:冬天已经到了,但家中有粮,心里不慌嘛 投资界 2018-12-14 14:19 ...

2018-12-14 14:19:00
从7个人的部门到IPO,复星旅文发力万亿度假村市场

从7个人的部门到IPO,复星旅文发力万亿度假村市场

从7个人的部门到IPO,复星旅文发力万亿度假村市场 投资界 2018-12-14 14:01 ...

2018-12-14 14:01:00
浙江优亿医疗获数千万元战略投资,毅达资本旗下基金投资

浙江优亿医疗获数千万元战略投资,毅达资本旗下基金投资

浙江优亿医疗获数千万元战略投资,毅达资本旗下基金投资 投资界 2018-12-14 11:41 ...

2018-12-14 11:41:00
率先交付拉美地区最大纯电动大巴车队,比亚迪100台K9亮相

率先交付拉美地区最大纯电动大巴车队,比亚迪100台K9亮相

率先交付拉美地区最大纯电动大巴车队,比亚迪100台K9亮相 投资界 2018-12-14 11:22 ...

2018-12-14 11:22:00
佛山将设立总规模100亿元的“通济基金” 缓解上市公司困境

佛山将设立总规模100亿元的“通济基金” 缓解上市公司困境

佛山将设立总规模100亿元的“通济基金” 缓解上市公司困境 投资界 2018-12-14 09:10 ...

2018-12-14 09:10:00
沸点资本于光东:相信物极必反,寒冬逆境出巨兽

沸点资本于光东:相信物极必反,寒冬逆境出巨兽

沸点资本于光东:相信物极必反,寒冬逆境出巨兽 投资界 2018-12-13 17:08 ...

2018-12-13 17:08:00
支持科技型企业融资,天津推出“科技立项贷”

支持科技型企业融资,天津推出“科技立项贷”

支持科技型企业融资,天津推出“科技立项贷” 投资界 2018-12-13 14:18 ...

2018-12-13 14:18:00
传欧尚中国零售业务将全部交由大润发,欧尚称退出中国是谣言

传欧尚中国零售业务将全部交由大润发,欧尚称退出中国是谣言

传欧尚中国零售业务将全部交由大润发,欧尚称退出中国是谣言 投资界 2018-12-13 14:08 ...

2018-12-13 14:08:00
拓展ACG内容,B站宣布收购网易漫画

拓展ACG内容,B站宣布收购网易漫画

拓展ACG内容,B站宣布收购网易漫画 投资界 2018-12-13 10:58 ...

2018-12-13 10:58:00
投资界
投资界

最新文章

推荐作者

换一批